Boletín Económico: Resumen semanal del 19 de noviembre de 2009

MACRO Y COYUNTURA

Las bolsas y el brent continúan subiendo y el oro alcanza niveles de record, mientras el euro/dólar se mantiene. La publicación de resultados se ha saldado mejor de lo esperado por el mercado, manteniendo la tendencia, ya que en lo que va de año el Ibex35 acumula una revalorización del 31%, que es del 20% en el Eurostoxx y del 23% en el S&P. El oro acumula en el año una subida del 30%, convirtiéndose en uno de los activos más atractivos, y respaldado en gran medida por la debilidad del dólar y la estabilidad en el corto plazo de las políticas monetarias de la Fed y el BCE.


TIPOS DE INTERÉS

BCE el 3 de Diciembre

1. Tipos a corto: ante la ausencia de reuniones de los Bancos Centrales, las últimas declaraciones de un miembro de la Fed mantienen la línea del discurso posterior a la reunión de Noviembre. Según este, si se sigue el patrón de las últimas recesiones los tipos de interés no deberían subir hasta dos o tres años después de la recuperación económica, sería el 2012. Antes de este cambio la Fed irá retirando las medidas anticrisis, siendo la reducción progresiva del programa de recompra de activos probablemente el inicio.


2. Tipos a largo: los precios de los bonos siguen mostrándose bastante estable en Europa, en niveles de 122,14 en el diez años europeo, mientras el americano se sitúa en 119.

DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS

El euro/dólar se sitúa en niveles de 1,4876 pendientes del recorrido del presidente americano por Asia, principal región tenedora de dólares. Se alzan nuevas voces que defienden la continuidad del dólar como divisa de reserva, el último ha sido el director del FMI.

El Brent se une una vez más al comportamiento de los mercados de renta variable y recupera los niveles de78,2$/barril, lo que supone una subida del 4%. El alza del crudo y el aumento de las contrataciones sugieren que la industria se dispone a rebotar, aunque siempre con la idea presente de que la misma alza de precios podría afectar al rebote de la economía mundial. El oro también se une a las subidas y se revaloriza un 4% hasta los1135.52$/onza, lo que supone el nuevo alto del año. La fiebre del oro llega en un momento en el que el dólar está débil y precisamente por eso los bancos centrales buscan alternativas para diversificar sus reservas, estos dos hechos junto con el valor psicológico del oro como refugio anima su cotización. En el mercado se especula que China, Japón, Singapur, Rusia, Brasil y Corea son otros candidatos, tras India en engordar sus reservas de este metal, lo que continuará alimentando las alzas de la cotización.


CRÉDITO

Los resultados empresariales siguen marcando la tendencia. Tras los mismos se han producido actualizaciones de los ratings de empresas como BMW, UBS. Las actividades en el primario siguen a buen ritmo, mientras el Itraxx Main se sitúa en los 82 puntos.


BOLSAS

Con la temporada de resultados terminada, el 80% de las compañías han presentado unas cuentas mejor de lo esperado por los analistas aunque los ingresos han caído un 10%. Con este escenario las bolsas se continúan revalorizando, un 6% el Eurostoxx y un 4% el Ibex35 y el S&P. El Ibex35, que acumula en el año una subida del 31%,continúa tonteando con los 12.000 puntos. Las empresas del selectivo cerraron el tercer trimestre con un 31% menos, que fue un -10% en la gran banca por el incremento en las dotaciones de provisiones y suponiendo Endesa,Telefónica, BBVA y Santander el 72% del resultado total de las compañías.


DATOS PRÓXIMA SEMANA

En USA PIB acumulado del tercer trimestre, confianza del consumidor y de Michigan de Noviembre. En la zona Euro, PMI manufacturero y pedidos industriales de Septiembre. En España ventas al por menor y por mayor de Octubre.


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